- 2026-8-20
- トピックス
業界各社の決算状況を見ていきます。今回は 8月 6日に発表したブラザー工業です。
え？と目を疑うような増収増益ですね！何が起こっているんでしょうか？まあ、でも円安基調なんだから他社もこのくらいは行って欲しいもんですよね。横ばいなんて減収ですよ。
年間見通しも年初の見通しを上方修正しています
めったに褒めない Geminiですが、今回はかなり好意的に褒めています。まあ下記文中にもあるように特需的なものもかなり含まれているので慎重見なければという側面はあるにしてもなかなかの好決算だと思います。インクジェット視点の私としては、折角武藤工業を傘下に収めたのに FESPAに双方の幹部が誰も顔出ししていなかったことに「戦略的にハラが座った感」がイマイチ見えないのが不満ですが･･･引き続きウォッチしていきたいと思います。
—-
ブラザー工業の2027年3月期 第1四半期（2026年4月〜6月期）決算は、売上・利益ともに第1四半期として過去最高を更新する、非常に勢いのある素晴らしい内容です。今回の決算における重要なポイントをいくつかの視点に整理してコメントします。
1. 業績の全体像：非連続の「トリプル特需」による大幅増益
第1四半期の実績は、売上収益が2,533億円（前年同期比+23.0%）、営業利益が546億円（同+250.1%）と驚異的な伸びを見せています。この背景には、以下の3つの大きなプラス要因（特需）が重なったことが挙げられます。
-
- 米国追加関税（IEEPA）の還付：事業セグメント利益を141億円押し上げました。これが今期の利益爆発の最大の要因です。
- 為替の神風：ドル160.51円（前年同期145.19円）、ユーロ185.45円（同164.37円）の大幅な円安が進行し、売上を235億円、利益を88億円押し上げました。
- 子会社（エクシング）の売却益：U-NEXT社への株式譲渡に伴い、非継続事業の支配喪失益として約122億円（税引前）を計上し、最終利益（当期利益）を499億円まで大きく引き上げました。
2. 事業別の動向：P&Sの価格戦略とマシナリー（産業機器）の爆発
一過性の利益だけでなく、本業のビジネスモデルにも強みが見られます。
-
- P&S（プリンティング＆ソリューションズ）事業：プロモーションの抑制による販売台数への影響はあったものの、前年に実施した販売価格の適正化（値上げ効果）と、利益率の高い消耗品の販売増（駆け込み需要含む）がガッチリ噛み合い、実質的な稼ぐ力が大幅に向上しています。
- マシナリー事業（産業機器）：中国やアジア市場における自動車・一般機械向けの設備投資需要を完璧に捉え、売上収益が前年比+51.6%（274億円）と絶好調です。日工会の統計を見ても受注が大きく伸長しており、中長期的な手応えを感じさせます。
3. 通期予想の上方修正：リスクを織り込みつつも強気姿勢
好調なQ1の着地と為替前提の円安見直し（150円→155円）を受け、通期の売上収益を9,800億円、営業利益を900億円へと上方修正しています。
-
- ここが誠実：メモリ（半導体）や樹脂などの部材価格高騰リスクをオリジナル計画比で▲290億円（前回予想比でもコスト増を積み増し）と、かなりシビアに織り込んでいます。リスクを多めに見積もった上での上方修正であるため、達成の確度は高いと見られます。
- マシナリーは据え置き：産業機器の生産制約リスクを現在精査中として、マシナリー事業の通期予想はあえて変更せず、Q2決算でアップデートする形をとっており、慎重な経営姿勢も評価できます。
4. 財務・株主還元：キャッシュの厚みと自己資本比率の向上
-
- エクシングの売却に伴う現金収入（175億円）などもあり、現預金は2,348億円（前期末比+371億円）に増加しました。
- 自己資本比率は76.5%と極めて高水準で、財務の健全性は盤石です。
- 今回、51.8億円の自己株式取得（自社株買い）を機動的に実施しており、株主還元への意識の高さも示されています。
総括コメント
一過性の関税還付や売却益、為替の恩恵が目立ちますが、それらを抜きにしても「価格改定の浸透」と「産業機器の需要獲得」という本業の仕込みが実を結んだ強い決算です。今後は「高騰するメモリ・部材コスト」の波を、Q1でみせたような価格対応力でどこまで吸収できるかが、下期の焦点になりそうです。
