- 2024-7-8
- Nessan Cleary 記事紹介
2024年7月8日
電子機器向け 3Dプリンターを開発するナノ・ディメンション社は、主に金属部品製造用の 3Dプリンターを製造するデスクトップ・メタル社を買収する。この買収は、昨年ナノ・ディメンションがストラタシスを買収するために行った取り組みに対する興味深い追記である。
ナノ・ダイメンションズは昨年、ストラタシスを買収しようと繰り返し積極的な働きかけを行なったが、すべて断固として拒否された。Stratasysがこの不要な注目を撃退するための努力の一環として、Desktop Metalとの合併を提案したが、3D systemsがStratasysとの合併を自ら提案したため、失敗に終わった。
それにもかかわらず、このエピソードはデスクトップメタルの立場の弱さを浮き彫りにした。ストラタシスとの合併が破綻した後、デスクトップメタルはコスト削減と業績改善のための再建計画を打ち出した。2024年第 1四半期の数字は、売上高が 4,060万ドル、純損失が 5,210万ドル、調整後 EBITDAが -1,360万ドルと、ほぼ横ばいだった。当時、デスクトップ・メタルの創業者で CEOのリック・フロップ氏は、今年下半期には黒字に転じると予測していた。
一方、ナノ・ディメンション自体は、さらなる成長資金として 15億ドルを調達した後、筆頭株主であるマーチソンとの間で手元資金をめぐる争いを強いられている。このことがストラタシス買収への取り組みをどのように形成したかについては、以前にも書いた。ナノ・ディメンションは今年初め、2024年 10月まで最大 2億ドル相当の米国預託株式を買い戻す計画を発表した。これは昨年の同様の 9600万ドルの自社株買いに続くものである。
同社は、コスト削減と営業効率の向上を目的とした「リシェイピング・ナノイニシアチブ」を実施しており、これが功を奏しているようだ。2023年会計年度の最終数字では、売上高は 2022年の 4,360万ドルから 2023年には 5,630万ドルに増加した。税引き後の最終結果は 5,560万ドルの赤字で、2022年 の2億 2,800万ドルの赤字から明らかに改善した。
とはいえ、ナノ・ディメンションにはまだ事業拡大のための大きな軍資金がある。そのため、同社はデスクトップメタルの発行済み全株式を 1株当たり 5.50ドルで現金取引により取得する予定であり、その価値は 1億 8300万ドルとなる。しかしこの価格は、取引コストが予想より高くなったり、取引が 2025年まで長引いてデスクトップ・メタルがナノ・ディメンションからの 2000万ドルの有担保融資枠を引き出さなければならなくなった場合、1株あたり 4.07ドル、1億 3500万ドルまで下がる可能性がある。ナノ・ディメンションは、手元資金で取引資金を調達する。
ナノ・ディメンション社によると、最終的な価格にもよるが、取引完了後も 6億6,500万～6億8,000万ドルの現金が残る見込みだ。これは、同社が Desktop Metalの発行済み転換社債 1億1500万ドルを買い戻す必要がないことを前提としている。
ナノ・ディメンションは、2016年に私が初めて出会った、カスタム電子基板を製造する 3Dプリンターの開発に特化した小さなスタートアップ企業から、見違えるように成長した。それ以来、同社はさまざまな専門分野の印象的な配列を追加した。これには以下が含まれる： インクジェット・ドライブ・エレクトロニクス のGIS、AIオートメーションの DeepCube、3Dプリンターの Admatec、3Dプリント材料の Fabrica、ピック＆プレース技術の Essemtecなどである。これらすべての結果、ナノ・ディメンションは現在、さまざまな技術の非常に丸みのあるポートフォリオを持ち、これらを統合することにかなり成功しているようだ。事業の中心は依然として積層造形だが、大量生産の側面に重点を置いている。
デスクトップ・メタルは、サービスや消耗品からの経常収益を含む、補完的なアディティブ・マニュファクチャリング、特に工業規模生産用の金属を追加する。また、リソースの組み合わせによる節約だけでなく、クロスセリングの機会もあるだろう。同社は、バインダージェッティングやデジタル光造形など複数の造形技術や、金属、セラミックス、ポリマーなど複数の材料を扱っている。
ナノ・ディメンションの最高経営責任者ヨアヴ・スターン氏は、次のようにコメントしている： 「デスクトップメタルとの合併は、ナノ・ディメンションがデジタル製造のリーダーになるための新たなステップであり、重要な産業用途向けの大量製造の能力を備えています。我々は、製造業をデジタル・インダストリー4.0に変革するというビジョンを共有する、優れた技術リーダー集団と手を組めることに興奮しています」。
彼は続けた： 「私は、リック・フロップと彼のチームと共に、より大きく多角化したグローバルな革新的企業の一員として従業員に機会を創出し、顧客の支持を促進し、利益ある成長に焦点を当てながら株主のために長期的な成長価値を生み出すなど、すべての利害関係者のために価値を推進することを楽しみにしています」。
買収は 2024年第 4四半期に完了する予定だ。両社の取締役会は承認しているが、デスクトップメタルの株主の承認が必要であり、通常の規制当局の承認が必要である。
両社の詳細については nano-di.comと desktopmetal.comを参照されたい。
