Industrial Revolution with Inkjet !

ビッグニュースが飛び込んできました。EFIが上場を廃止しプライベート・エクイティの傘下に入ったということです。全世界の従業員にもまだ知らされたばかりという状況だそうです。非上場化して、中長期的な事業戦略の展開を株式市場の影響を受けることなく推進する道を選択したということになります。ふと思ったのですが、前 CEOの Guy Gecht氏の頃からずっとこの機を伺っていたのかもしれません。

私も株式会社の役員だったことがありますが、「会社は誰のもの？」という問いに対する一義的な答えは「株主のもの」ということで、その株主に対する「説明責任」なるものに過度に捉われ、この変化の激しい時代に迅速かつ大胆なアクションが取れなくなるのであれば、上場廃止という選択肢もあるのかも知れないなと思います。

実際、日本の大企業などでは、スタッフが作成する資料の多くは、顧客を説得するマーケティング資料ではなく「株主や社外取締役に説明する担当役員のお勉強資料」であることも多いと聞きます。

とはいえ、完全に私財によるマネジメント・バイアウトでオーナーになるのでなければファンドの期待に応えなければならないという義務は残るわけですが･･･今後の成り行きに注目したいところです。

EFIのプレスリリース及び顧客へのレターの訳（Google翻訳による素訳）を下記に掲載します。なお金額は $1 = 110円で換算しました。

2019年4月15日
EFI、Siris Capital Group、LLCの関連会社が約17億ドル（1,870億円）相当の現金取引すべてにおいて取得する最終合意を発表
EFIの株主は1株あたり37.00ドル（4,070円）を受け取り、買収は 2019年第 3四半期までに完了する見込み

会社は2019年第1四半期の暫定収益を発表

カリフォルニア州フレモント、2019年4月15日（GLOBE NEWSWIRE） – 顧客重視のデジタル印刷技術革新の世界的リーダーであるElectronics For Imaging、Inc.（Nasdaq：EFII）は本日、正式契約を締結したと発表しました。 Siris Capital Group、LLC（「Siris」）の関連会社が約17億ドル（1,870億円）相当の全現金取引で取得する予定。Sirisは、ミッションクリティカルなソリューションを提供し、テクノロジの移行に直面しているテクノロジ企業への投資と価値創造の推進に焦点を当てている大手プライベートエクイティ企業です。

EFIの取締役会により全会一致で承認された本契約の条項に基づき、Sirisの関連会社は、EFIの発行済普通株式すべてを1株当たり37.00ドル（4,070円）で現金で取得する予定です。購入価格は、2019年 4月 12日に終了した EFIの 90日間の数量加重平均価格に対して約 45％のプレミアムです。

EFIは、今後 45暦日にわたる「買い物」期間中に、第三者からの代替取得提案を求めることがあります。EFIは、本契約の諸条件に従って優れた提案を締結するために本契約を解除する権利を有するものとします。このプロセスが優れた提案をもたらすという保証はなく、本契約は Sirisに優れた提案を一致させることを試みる通常の権利を提供します。EFIは、そのような開示が適切であるかそうでなければ要求されていると判断しない限り、勧誘プロセスに関する動向を開示するつもりはありません。

EFIの最高経営責任者（CEO）を務める Bill Muirは、次のように述べています。「EFIの次の成長段階で、Sirisの経験豊富なチームとパートナーシップを組むことができ、非常に嬉しく思います」

この取引について、Sirisの共同創設者兼マネージングパートナーである Frank Bakerは、次のように述べています。「EFIは、強力なソフトウェア遺産と革新の文化によって支えられているイメージングおよび印刷業界におけるデジタル移行の最前線にあります。Sirisとの提携により、EFIはデジタルインクジェットの普及、産業オートメーション、ソフトウェアの普及など、このような変革の機会を捉えるのに適したポジションになるでしょう。当社が戦略的目標を達成するのを支援するために、当社は経営陣とのパートナーシップを切望しています。

この取引について、Sirisのエグゼクティブパートナーである Al Zollarは、次のように述べています。「EFIは、強力なブランドエクイティと革新的なソリューションを顧客に開拓してきた豊富な歴史により、デジタルイメージング市場においてリーダーシップを発揮してきました。当社のミッションクリティカルな製品とサービスのポートフォリオは、印象的な技術の有効化とソフトウェアの統合という共通のスレッドによって統合されています。EFIの強力なチームが、進化する顧客ニーズを予測し、革新と成長のための新たな機会を促進できるよう支援することを楽しみにしています。」

EFIの取締役会は、その株主がシリとの協定を採択することを満場一致で推奨しています。このゴーショップを条件として、EFIの株主総会が、米国証券取引委員会（SEC）への最終的な委任勧誘状の提出およびその後の株主への郵送後、可能な限り早く開催されます。

ゴーショップを条件として、提案された取引は 2019年第 3四半期までに完了する見込みで、反トラスト規制当局の承認を含む慣習的な取引完了条件の成立とともに、EFIの株主による承認の対象となります。この取引はいかなる資金調達条件にも左右されません。買収が完了すると、EFIは Sirisの関連会社によって完全に所有されるようになります。

EFIは、四半期報告書を Form 10-Qに提出し、第 1四半期の財務結果を報告しますが、四半期ごとの決算発表を主催する予定はありません。EFIは現在 2019年第 1四半期の収益が 2億 2000万ドル（242億円）から2億2500万ドル（248億円）の間になると予想しています。

ファイナンス＆アドバイザ
エクイティファイナンスは、Sirisと提携している投資ファンドによって提供されます。Sirisは、RBCキャピタル・マーケッツ、KKRキャピタル・マーケッツLLC、ドイツ銀行証券、バークレイズ、クレディ・スイス、およびマッコーリー・キャピタルからの取引に関するコミットメント・デット・ファイナンスを確保しました。

この取引に関連して、Sidley Austin LLPが顧問弁護士、Kirkland & Ellis LLPが財務顧問を務め、RBC Capital Marketsが Sirisの M&Aアドバイザーを務めています。Morgan Stanley & Co.およびGreenhill & Co.、LLCが EFIの財務顧問を務め、O’Melveny & Myersが弁護士を務めています。

最終的な合併契約に含まれている契約条件の詳細については、この取引に関連して提出される EFIの Form 8-Kに関する最新の報告書を参照してください。

EFIについて
EFIは、シリコンバレーを拠点とする世界的なテクノロジ企業であり、アナログからデジタルへのイメージングの世界的な転換を先導しています。私たちは、競争力を高め生産性を高める製品でお客様の成功を促進することに情熱を注いでいます。そのために、サイネージ、パッケージ、テキスタイル、セラミックタイル、およびパーソナライズされたドキュメントの製造のための画期的なテクノロジを開発し、幅広いプリンタ、インク、デジタルフロントエンド、および変換と合理化を行う包括的なビジネスおよび制作ワークフロースイートを提供します。製造工程全体（www.efi.com）

Siris Capital Group、LLCについて|シリスキャピタル
Sirisは、主に北米に拠点を置く、データ、電気通信、テクノロジ、テクノロジ対応のビジネスサービス企業への管理投資に注力している大手プライベートエクイティ会社です。Sirisの投資アプローチに不可欠なのは、投資機会を特定、検証、および運用するための、経験豊富な上級経営幹部であるエグゼクティブパートナーとのコラボレーションです。彼らの重要な関与により、Sirisは経営陣と提携して、運用上および戦略上の両方で付加価値を得ることができます。 （www.siris.com）

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CEOから顧客へのレター

会社のマイルストーンを発表
2019年4月15日

お客様各位、
2019年 4月 15日に、EFIが大手プライベートエクイティ会社 Siris Capital Group、LLCの関連会社による買収に合意したことを発表しました。取引の詳細は、当社のプレスリリースの添付コピーに記載されています。

Siris Capitalは、戦略的および運用上の深い経験と、革新を続け、お客様にさらなる価値をもたらすためのリソースを提供します。EFIの次の成長段階では、Sirisのエキスパートチームとのパートナーシップに興奮しています。

この取引は 2019年第 3四半期までに完了する予定です。その時点で、EFIはナスダック証券取引所で取引されている公開企業ではなくなります。代わりに、私たちは Siris Capitalの関連会社が所有する非公開企業になります。

EFIへの Sirisの投資は、製品ポートフォリオの品質と幅、戦略的位置付け、そして最も重要なのは、お客様への深いコミットメントを含む、商業および工業用印刷に対する私たちのコミットメントを強く支持するものです。Sirisのサポートとガイダンスにより、当社は戦略をさらに洗練させ加速させ、現在および将来にわたってお客様にさらに多くの価値を提供できると考えています。

この取引の完了に向けて努力しているうちに、EFIとのやり取りは通常どおりビジネスのままになります。取引の結果としてサービスが中断することはありません。私たちの大切なお客様であるあなたは、あなたが慣れ親しんできたのと同じ高レベルのサービスを期待するべきです。

連絡窓口は変わりません。この間も、連絡窓口を開いたままにして、すべての関係や積極的なプロジェクトが期待通りに継続されるようにします。

私たちは、支援的で付加価値のあるパートナーによる私有が、価値ある革新的な製品と優れたサービスを顧客に提供することに私たちの時間と注意を向けることを可能にすると信じています。

いつものように、質問がある場合やこの件についてさらに議論したい場合は、直接私に連絡してください。

皆様は私たちにとって大切で重要な顧客であり続けています。ご支援有難うございます。

敬具

ビルミューア最高経営責任者（CEO）

ｰｰｰｰｰｰｰｰｰｰｰ（原文はこちら）————–
Apr 15, 2019
EFI Announces Definitive Agreement to be Acquired by an Affiliate of Siris Capital Group, LLC in all Cash Transaction Valued at Approximately $1.7 Billion
EFI Shareholders to Receive $37.00 Per Share and Acquisition Expected to Close by Q3 2019

Company Announces Preliminary Q1 2019 Revenue Results of $220-$225 Million

FREMONT, Calif., April 15, 2019 (GLOBE NEWSWIRE) — Electronics For Imaging, Inc. (Nasdaq: EFII), a world leader in customer focused digital printing innovation, today announced that it has entered into a definitive agreement (the “Agreement”) to be acquired by an affiliate of Siris Capital Group, LLC (“Siris”) in an all-cash transaction valued at approximately $1.7 billion. Siris is a leading private equity firm focused on investing and driving value creation in technology companies that provide mission-critical solutions and are facing technology transitions.

Under the terms of the Agreement, which has been unanimously approved by EFI’s Board of Directors, an affiliate of Siris will acquire all the outstanding common stock of EFI for $37.00 per share in cash. The purchase price represents an approximately 45% premium over EFI’s 90-day volume-weighted average price ended on April 12, 2019.

EFI may solicit alternative acquisition proposals from third parties during a “go-shop” period over the next 45 calendar days. EFI will have the right to terminate the Agreement to enter into a superior proposal subject to the terms and conditions of the Agreement. There is no guarantee that this process will result in a superior proposal, and the Agreement provides Siris with a customary right to attempt to match a superior proposal. EFI does not intend to disclose developments with respect to the solicitation process unless and until it determines such disclosure is appropriate or is otherwise required.

“We believe this transaction delivers superior and immediate value to our shareholders while providing us with a partner that can add strategic and operational expertise to our business,” said Bill Muir, Chief Executive Officer of EFI. “We are excited to partner with Siris’ highly experienced team on this next phase of growth for EFI.”

Commenting on the transaction, Frank Baker, a Siris Co-Founder and Managing Partner, said, “EFI is at the forefront of the digital transition in the imaging and print industry, underpinned by a strong software heritage and culture of innovation. We believe that, by partnering with Siris, EFI will be well positioned to capture this transformational opportunity associated with increased digital inkjet penetration, industrial automation and software enablement. We are eager to partner with management to help the Company achieve its strategic objectives.”

Commenting on the transaction, Al Zollar, a Siris Executive Partner, said “EFI has a 30-year legacy of leadership in the digital imaging market, with strong brand equity and a rich history of pioneering innovative solutions for its customers. The Company’s portfolio of mission-critical products and services are united by a common thread of impressive technological enablement and software integration. I look forward to supporting EFI’s strong team to help the Company anticipate evolving customer needs and drive new opportunities for innovation and growth.”

EFI’s Board of Directors has unanimously recommended that its shareholders adopt the Agreement with Siris. Subject to the go-shop, a special meeting of EFI’s shareholders will be held as soon as practicable following the filing of the definitive proxy statement with the U.S. Securities and Exchange Commission (“SEC”) and subsequent mailing to shareholders.

Subject to the go-shop, the proposed transaction is expected to close by the third quarter of 2019 and is subject to approval by EFI’s shareholders, along with the satisfaction of customary closing conditions including antitrust regulatory approvals. The transaction is not subject to any financing conditions. Upon completion of the acquisition, EFI will become wholly owned by an affiliate of Siris.

EFI will file its quarterly report on Form 10-Q reporting its first quarter financial results but does not intend to host a quarterly earnings call. EFI currently expects Q1 2019 revenue to be between $220 million and $225 million.

Financing & Advisors
Equity financing will be provided by investment funds affiliated with Siris. Siris secured committed debt financing for the transaction from RBC Capital Markets, KKR Capital Markets LLC, Deutsche Bank Securities Inc., Barclays, Credit Suisse, and Macquarie Capital.

Sidley Austin LLP is serving as corporate counsel, Kirkland & Ellis LLP is serving as financing counsel, and RBC Capital Markets is serving as M&A advisor to Siris in connection with the transaction. Morgan Stanley & Co. and Greenhill & Co., LLC are serving as financial advisors to EFI, and O’Melveny & Myers is serving as its legal counsel.

For further information regarding the terms and conditions contained in the definitive merger agreement, please see EFI’s Current Report on Form 8-K, which will be filed in connection with this transaction.

About EFI
EFI™ is a global technology company, based in Silicon Valley, and is leading the worldwide transformation from analog to digital imaging. We are passionate about fueling customer success with products that increase competitiveness and boost productivity. To do that, we develop breakthrough technologies for the manufacturing of signage, packaging, textiles, ceramic tiles, and personalized documents, with a wide range of printers, inks, digital front ends, and a comprehensive business and production workflow suite that transforms and streamlines the entire production process. (www.efi.com)

About Siris Capital Group, LLC | Siris Capital
Siris is a leading private equity firm focused on making control investments in data, telecommunications, technology and technology-enabled business service companies primarily located in North America. Integral to Siris’ investment approach is its collaboration with its executive partners, who are highly experienced senior operating executives, to identify, validate and operate investment opportunities. Their significant involvement allows Siris to partner with management to add value both operationally and strategically. (www.siris.com)

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Announcing a Company Milestone
April 15, 2019
Dear Valued Customer,
It is my pleasure to let you know that, on April 15, 2019, EFI announced it has agreed to be acquired by an affiliate of a leading private equity firm, Siris Capital Group, LLC. Details of the transaction can be found in the attached copy of our press release.
Siris Capital brings deep strategic and operational experience as well as resources to help us continue to innovate and bring more value to our customers. We are excited to partner with Siris’ expert team on this next phase of growth for EFI.
We expect the transaction will be completed by the third quarter of 2019. At that time, EFI will no longer be a public company traded on the Nasdaq stock exchange. Instead, we will be a private company owned by an affiliate of Siris Capital.
Siris’ investment in EFI is a strong endorsement of our commitment to commercial and industrial printing, including the quality and breadth of our product portfolio, our strategic positioning, and, most importantly, our deep commitment to our customers. With Siris’ support and guidance, we believe we can further refine and accelerate our strategy and deliver even more value to our customers now and in the future.
As we work to complete this transaction, your interactions with EFI will remain business as usual. We do not expect any disruption in service as a result of the transaction. You, our valued customer, should expect the same high level of service to which you have grown accustomed.
Your points of contact will remain the same, and during this period, we will keep communication lines open and ensure that all relationships and active projects continue as expected.
We believe private ownership by a supportive and value-added partner will allow us to devote our time and attention to delivering valuable and innovative products and outstanding service to customers.
As always, if you have any questions or wish to discuss this matter further, please feel free to contact me directly.
You have been, and remain, a valued and important customer to us. Thank you for your business.
Sincerely,

Bill Muir Chief Executive Officer Electronics For Imaging