- 2024-1-29
- Nessan Cleary 記事紹介
2024年1月26日
エプソンは、日本政策投資銀行（DBJ）と共に、金属部品を製造するハイブリッド積層造形サービスを専門とし、主に航空宇宙、医療、半導体、産業市場向けに事業を展開する米国の新興企業 3DEOに出資した。
日本の日経新聞によると、エプソンと日本政策投資銀行は約 10億円（530万ポンド）を投資し、3DEO社の株式の約 5％を取得したという。
この出資は、カリフォルニア州トーランスに本社を置く3DEOが北米と日本の両方で事業を拡大するのに役立つだろう。同社はマット・ペトロス（CEO）、ペイマン・トラビ（CTO）、マット・サンド（社長）によって 2016年に設立され、主に製造業者の Design for Additive Manufacturing（DfAM）の支援に注力している。Torabi氏は次のように説明する： 「3DEOの AM能力を日本の緻密なエンジニアリングの伝統と統合することで、新たなレベルの生産性を引き出し、世界有数の経済大国における製造の可能性を拡大することを目指します」。
プレスリリースによると、日本では積層造形の導入が限られており、3DEOはこれを克服することができるという。DBJは、国や地方自治体、関連する民間企業を含むすべての関係者の結節点として機能し、日本における DfAMの社会実装に貢献し、製造業の革新と再構築に寄与することを目指すとしている。
Torabi氏は更に：「今回の出資は、3DEOの革新的なアプローチに対する信頼と可能性の証です。日本政策投資銀行とエプソンと協力し、両社の専門知識と市場リーチを活用して、積層造形の展望を向上させ、洗練させることに興奮しています」と付け加えた。
3DEOは積層造形に総合的なアプローチを取り、独自のソフトウェア、金属 3Dプリンター、ロボット、材料を組み合わせて完全なソリューションを提供している。同社は 2017年に部品の生産を開始し、2019年に 30,000個の部品を出荷し、2021年には 100万個の部品を生産するまでに成長した。2022年、3DEOはハイブリッド3Dプリンター「Saffron」をデジタルエンドツーエンドプラットフォーム「Manufacturing Cloud」とともに発表した。
Saffronプリンターは、加法的製造と減法的製造を組み合わせて使用する。プロセスは、81平方インチの造形領域全体に金属粉末の層を広げることから始まる。標準的な金属射出成形用パウダーを使用し、粒子の平均はそれぞれ 10ミクロンである。個々の層は 50ミクロンから 500ミクロンの間で変えることができる。しかし、その後、流体バインダーがベッド全体にスプレーされ、強固な金属層が形成される。その後、一連の 8本の CNCマイクロエンドミルを使って、その金属層に部品の外形のみをエッチングする。(インクジェットの要素はない。これは、エプソンのプリントヘッドを使用しているかもしれない他の 3Dプリンターメーカーを怒らせるような利害の衝突がないことも意味する)
この後、3DEOではインテリジェント・レイヤリングと呼んでいる、一度に 1つのレイヤーずつプロセスを繰り返す。すべてのレイヤーが完成すると、ビルドトレイ全体が取り出され、パーツを取り出して洗浄し、炉で焼結するなどのさらなる処理が行われる。その結果、表面仕上げは必要ですが、密度の高いパーツが完成します。
この方法には、3Dプリンティングの利点のいくつかがある。主に、部品設計の自由度がはるかに高く、金型やセットアップに時間がかからない。また、同じデザインを複数複製する場合、各層の組成を変えることができる。さらに、3DEO社によれば、同社のハイブリッド・アプローチは、純粋な積層造形法よりも高速だという。
同社は Saffronマシンを販売しておらず、純粋に自社の製造に使用している。最初の工場だけで年間 2,000万個以上のパーツを生産することを目標に、拠点に 125台の Saffronプリンターを設置しているところだ。
サンドは当時、その目的はメーカーがより速く、より安く製品を開発するのを助けることだと述べ、こう付け加えた： 「3Dプリンターを工場の心臓部とするデジタル・マニュファクチャリングが、このパラダイム・シフトを生み出すだろう。これまで想像もできなかったこの製造能力は、すべてのエンジニアの競争の場を平らにするでしょう。”製造業の未来に対するこのエキサイティングなビジョンは、私たちがここカリフォルニア州トーランスで構築している 3DEOの Manufacturing Cloudを通じて現実のものとなるでしょう。
3DEOは、高強度・高硬度の 17-4PH、耐食性に優れた316Lステンレス、銅などのステンレス鋼を主に扱っている。
今回の出資のニュースは、いくつかの理由で興味深い話だ。まず、これまで日本政策投資銀行は日本国内への投資やベンチャー・キャピタルによる投資を中心に行っており、海外のベンチャー企業への直接投資は今回が初めてである。今回の投資は、日本企業の競争力強化を目的とする DBJの特定投資業務部門を通じて行われた。
共同プレスリリースでは、この投資が米国の対米外国投資委員会を通過したことに触れている。日本政策投資銀行（DBJ）は日本政府によって支援されており、その任務は、少額の政府資金を使って、資本成長のための民間投資を奨励することである。
しかし、DBJ、エプソン、3DEOがどのように日本企業を支援するつもりなのか、今のところ説明はない。日経新聞の報道では、エプソンが 3DEOの製品を日本で販売することに関与する可能性を示唆している。しかし、本当の価値は機械にあるのではなく、完全なエンド・ツー・エンドのワークフローにあり、特に、従来の製造のための設計とは異なるマインドセットを必要とする積層造形用の製品を設計する能力にある。
エプソンが金属粉末を製造し、金属射出成形を提供するアトミックスという子会社を所有していることも注目に値する。Atmixの金属粉末は、3DEOシステムでの使用に適していると考えるのが妥当だろう。特に Atmixの製品には、316Lと 17-4PHステンレス鋼が含まれている。
最後にもうひとつ、エプソンには 2020年に設立されたエプソン X投資株式会社（EXI）というベンチャーキャピタル部門がある。EXIは、超小型衛星、ロボット工学、空間認識ソフトウェアなど、さまざまな技術に投資している。
これらの企業の詳細については、3deo.co、dbj.jp、epson.jp、atmix.co.jpを参照されたい。
大野コメント
今回の資本参加は 10億円を投資して 5％を取得した＝企業価値を 200億円と評価したということになろうかと思います。ここで、いくつか疑問を呈するとすれば：
１．「何故、政策投資銀行を絡ませた」のでしょうか？
10億円の資金などエプソンほどの規模の優良会社にとっては「自己資金あるいは単独借入れでまったく問題ない」と思われますが、なぜ政策投資銀行を絡ませる必要・必然があったのでしょうか？メリットは何なのでしょうか？
私は資本参加した企業のことは全く存じていませんが、万一その事業が思惑通りいかず減損せざるを得なくなった際、政府系のこういう銀行は企業（この場合はエプソン）に対して「プット・オプション（株を買い取らせる権利）」を行使して自分たちは安全圏に逃げ込む･･･そういう枠組みになっているのだろうと想像します。もちろん私からは実際のところは見えませんが、最近の事例で申せばコニカミノルタの巨額の減損はそういう枠組みでした。政策投資銀行を絡める意味が分かりません。
２．５％で得られるものは何でしょうか？
5％では、51％を獲得して会社を支配できるというわけではないので、何らかの契約でエプソンが出資に見合うメリットを得たのだろうと思いますが、それは何なのでしょうか？
