Industrial Revolution with Inkjet !

2025年7月7日6月29日（日曜日）

わずか1週間前、ランダ・コーポレーションの商号であるランダ・デジタル・プリンティングは、債務整理のための手続きの停止を申請しました。裁判所は、潜在的な買収候補者が同社を評価し、救済可能な資産を判断するための14日間の凍結措置を承認しました。

直近の問題は資金繰りにあり、現在の投資家が追加の出資を拒否したため、ランダは債務の返済や支払いが不可能になりました。しかし、この状況に至った経緯と今後の見通しを理解するためには、同社の歴史を振り返る必要があります。

ランダの印刷機は、2012年の Drupaで大きな注目を集め、専用劇場での満員のプレゼンテーションでデビューしました。ベンニー・ランダ氏自らが印刷機と背後のナノグラフィックプロセスを紹介しました。これらのプレスに採用されたナノグラフィック概念は、ベンニー・ランダがインディゴ液体トナープレスを開発した最初の成功から派生したものです。彼はインディゴを HPに約 $8.5億で売却し、その資金でランダ・ラボを設立し、新技術の研究開発を進めました。ナノグラフィックプロセスは、その一つから派生した技術です。

インディゴと同様、このプロセスはオフセット印刷の手法を採用し、まず中間メディアに画像を印刷し、その後最終基材に転写します。この場合、水ベースのインクが加熱された移動式ブランケットに噴射されます。この熱によりインクの水分の大部分が蒸発し、色素のドットが残ります。ベルトはドットを基材に移し、基材は加熱されていません。温度の急激な変化により、ドットは冷たい基材と結合し、ベルトから剥離します。

インクのドットはメディアの表面に薄膜を形成し、その厚さはわずか 500ナノメートルとされ、オフセット画像の厚さの半分とされています。このフィルムは非常に薄いため、基材の表面仕上げ（光沢またはマット）を再現します。これにより、基材の種類に関わらず、ドットの輪郭が非常に鮮明で、ゲインが発生しません。紙や紙ベースの板材、プラスチックやフィルムなど、幅広い基材に対応し、事前コーティングが不要です。インクは印刷機から離れると瞬時に乾燥し、さらに加工が可能です。

このアプローチの主な利点は、インクが基材に到達する前に水分を除去することです。欠点は、転写ベルトに発生する問題を吸収する余地がない点です。ベルトはインクの滴を基材に転写されるまで保持する必要があり、すべてのインクが転写されないと次の画像が汚染されます。当初、ランダは「このプロセスは極めて効率的であり、ベルトの清掃システムすら不要」と主張していました。しかし、このベルトがシステムの弱点であることがすぐに明らかになり、消耗品として扱わなければならず、コスト管理の課題が不可避となりました。これらの問題から、ランダは化学グループのアルタナに技術支援を求め、アルタナは最終的に同社に資本参加しました。

2012年の Drupaでの初披露では、3台のシートフィード型と 3台のウェブフィード型、さまざまなサイズの計 6台のプレスを展示し、最初のモデルは 2013年後半に発売予定とされました。ウェブ印刷機 3機種には、パッケージング用の 560mm幅のW5、同じくパッケージング用の 1020mm幅のW10、および紙への高ボリューム両面印刷用の 560mm幅のW50が含まれていました。私の展示会レポートでは、シートフィード印刷機は最大 8色対応可能で、以下のモデルが紹介されていました：S5（B3サイズ単面印刷機）、S7（B2サイズ単面または両面印刷機）、および S10 B1印刷機（市場に唯一発売されたモデル）。当時、ランダは速度 13,000 sphを提示していましたが、これは現実的ではない数値でした。比較のため、ランダは 2024年に発売された最新モデル S11の速度を 6,500 sphと発表しており、高速モジュールを追加すると 11,200 sphに達するとされています。

これは信頼性の重大な問題を明確に示しています。すべての企業が潜在能力を誇張するのはマーケティングの性質であり、そのマーケティングに対抗することはジャーナリストの雇用を維持する役割を果たします。しかし、ランダはこれを全く別の次元へと押し進めました。ランダが画期的な技術として主張したナノサイズのインク粒子は大差なく、コダックを含む他のインクメーカーも同様のナノサイズ粒子を使用しています。謎のインク噴射装置は、すべてのメーカーが利用可能な標準的なプリントヘッドに過ぎませんでした。2012年に展示されたモデルはキヤノンのヘッドを使用していましたが、その後のすべてのランダプレスはディマティックス・サンバヘッドを採用しています。これらの要素に加え、過大に誇張された速度と過度に楽観的な納期は、技術がどれほどさらなる開発を必要としていたかを曖昧にし、混乱を招きました。この継続的な開発は、ランダが常に資金調達を迫られる状況を生みました。

2012年の Drupaでは、顧客が意向表明書に署名し、新技術の導入を予約するための £10,000のデポジットを支払うことや、他の印刷機ベンダーとの提携に関する話が盛んに交わされました。しかしランダは、HPがインディゴ技術を利益を生むビジネスに転換するのに何年もの年月と少なくともさらに $10億ドルを要したことをよく理解していました。当時ハイデルベルクの CEOだったベルナール・シュライアーは、私を含む記者たちに、すべての努力はハイデルベルクをナノグラフィーのさらなる開発資金提供にコミットさせるためだと述べたことを覚えています。ハイデルベルグを含む他の印刷機メーカーは技術を検討しましたが、採用を見送りました。

代わりにランダはイスラエルに自社工場を設立し、シートフィード B1モデルである S10/S10Pの開発に集中しました。このモデルが最も人気があると述べたからです。その後の数年間は、2016年の Drupaでの商業発売を暗示する発表が相次ぎました。しかし、その年の Drupaで展示された印刷サンプルから、ランダが技術完成までまだ時間がかかることが明白でした。それでもランダはプレス注文を受け付けましたが、最初のベータサイトが発表されるのは 2017年になりました。

最初の商業導入は 2022年にようやく開始されました。顧客の反応は概ね良好で、イギリスにあるブルーツリー・グループなど、複数の企業が 2台目のプレスを導入しています。昨年開催された Drupaで見た最新の印刷サンプルも非常に優秀で、開発中のウェブフェッド W11で印刷された多様なアプリケーションが印象的でした。

ランダのニュースページに掲載されている設置事例（実際の設置事例のすべてを含むわけではありません）をざっと確認すると、プレスのおよそ 3分の1が欧州に、3分の2が北米に、さらに中国に少なくとも 4台が納入されています。そのうち、出版向け両面印刷モデルである S10P/S11Pは、単面印刷のパッケージングモデルに比べて約 2倍の人気があるようです。

これらのプレスはプレミアムモデルで、価格は約 $350万ドルですが、完全な設置費用を含めると $500万ドルを超える場合もあります。当然ながら、このような大規模な資本投資は分割払いで行われるため、Landaが各プレスから利益を上げるには時間がかかります。これは、商業的な利益をまだ達成しておらず、開発完了のために継続的な販売に依存している企業にとって、重大な問題です。

その文脈において、Drupa 2024はランダにとっての転換点となったように見えますが、良い意味ではありません。CEOの Gil Oronが「販売目標を大幅に上回る驚異的なイベント」と主張したのとは対照的に、ランダはさらに 11台のプレスを販売したに過ぎず、同社が見込んでいた 16台を下回りました。昨年末まで、ランドは 70台のプレスをインストールしたと主張していましたが、先週の裁判書類から、実際の数は 50台であることが明らかになりました。

これは重要な数字ですが、ナノグラフィーの開発コストを支えるには不十分です。代わりに、これらの 50台の印刷機は、そのコストを正当化する限られたアプリケーションを表しています。ランダの根本的な問題は、オフセット印刷が変数データ以外のほとんどのアプリケーションにおいてはるかにコスト効率が良いことから、B1インクジェット印刷機の市場が依然として限定的である点です。

ベンニー・ランダ自身は 2012年に記者団に対し次のように述べています： 「主流になるためには、オフセット印刷と同等のコストと速度で競争でき、あらゆる種類の紙に印刷できる能力が必要です」。この評価は現在も有効であり、2012年に発表した B3と B2モデルの開発を断念した理由も説明できます。これらの市場は価格に非常に敏感だからです。実際、最新の Drupaでは、B3インクジェットがオフセット印刷とコスト面で競争力があることが明確になりました。

ナノグラフィーを含むインクジェット技術は、開発コストが高額であることが証明されています。2018年、最初のベータ導入直後、ランダは技術開発を継続するため追加の資金調達を必要とし、アルタナから主に担保付融資の形で $300百万の投資を受けました。

2021年、ランダはナスダック証券取引所に上場する特別目的買収会社（SPAC）との合併を模索しました。SPACは、買収資金を調達するための空殻会社です。SPACとの合併は、ナスダック上場と多額の資金調達へのアクセスを実現するものでした。この場合、ランダは $20億ドルの企業価値を目標としていたとされています。これは、当時の年間売上高が約 $5000万ドルだったことを考慮すると、非常に大胆な数字です。さらに重要な点は、ランダ・デジタル・プリンティングはこれまで一度も利益を計上したことがない点です。

これがランダの現在の困難の背景です。この物語の後半では、これらの困難と今後の見通しについて詳しく説明します。