- 2026-4-4
- トピックス
今月の「リンカーンからの手紙」が、戦争の経済学に焦点を当てているのは驚くことではない。それは油膜のように広がり、地球の隅々まで汚染しているのだ。
戦争はビジネスにとって悪影響だ。武器を製造している場合を除けば。しかし、それ以外のすべての人にとって、戦争は供給網の混乱やエネルギー価格の高騰を意味し、これらはすべてコスト増、売上減、顧客の不満につながり、他の供給業者との競争戦略における緻密な計算を狂わせる。地経学的なレベルでは、これはインフレの再燃リスク、金利上昇、そして経済成長の鈍化を意味する。
アメリカには疑いようのない軍事的優位性があるが、戦略的思考能力には明らかに欠如が見られる。彼らは――またしても――間違った戦争を戦っている。ベトナムやアフガニスタンで敗北した戦争から教訓を学べなかったからだ。彼らは、従来の兵器に代わって安価なミサイルやドローンを用いることの有効性について、最近の紛争から得られた教訓を見落としている。また、米国は、イランがペルシャ湾を事実上封鎖することで世界の物流に及ぼす脅威や、それによって生じる地経学的な圧力を予見していなかった。
これまでのところ、米国に圧力をかけるべく世界的な経済的衝撃を引き起こすことを期待して、戦争を可能な限り拡大させるというイランの戦略は、驚くほど成功している。原油価格は急騰し、ガス価格も同様に上昇しており、これが多くの経済圏でインフレを加速させるという警告が出ている。今月初め、カタールのサアド・アル・カアビエネルギー相はフィナンシャル・タイムズ紙に対し、同地域の石油・ガス生産がすべて停止する可能性があると述べ、「この戦争が数週間続けば、世界中の GDP成長に影響が出るだろう」と指摘した。同相はさらに、「あらゆる国のエネルギー価格は上昇するだろう。一部の製品は不足し、供給できない工場が連鎖反応を起こすことになる」と付け加えた。
今のところ誰もが石油について語っているが、肥料やヘリウムなど、影響を受けている他の重要な供給品もある。例えばヘリウムは半導体の製造に使われるため、紛争が長期化すれば、最終的には世界の半導体供給に打撃を与えることになる。
紛争の終結の兆しは全く見えない。米国のドナルド・トランプ大統領は、自身の文法もまともでないソーシャルメディアへの投稿が、外国政府や市場価格の動向を変えることに慣れきっている。しかし、実弾が飛び交い、実際に死者が出ている今回の紛争は、トランプ流のアプローチの中核にある空虚さを露呈させた。市場はもはや彼の予想通りに反応せず、かつての同盟国も、経済的な関税戦争やベネズエラ、グリーンランドでの砲艦外交に疲れ果て、彼の支援要請を無視している。
トランプはこの戦争を始めるにあたり、様々な、ほとんど信憑性のない理由を挙げたが、目標もなく、成功の尺度となるものもない。彼の要求は、完全な降伏から、単に次の独裁者を自分が選ぶことまで、揺れ動いてきた。彼は戦争はすでに勝利したと主張しているが、とにかく続けるつもりか、あるいは単に気まぐれでキューバを攻撃するかもしれない。しかし、事態の行方は彼次第ではない。イラン側もイスラエル側も戦闘を継続する可能性があり、レバノンでの別の紛争も続く見込みだ。トランプが撤退して勝利を宣言するかもしれないが、現実には、イラン政権が存続すれば、その指導者たちはイラン国民と他国双方に対して脅威を与え続けることになる。
すでにトランプは、価格への圧力を和らげるため、イラン産およびロシア産の石油に対する制裁を緩和せざるを得なくなっている。そしてもちろん、原油価格の上昇はロシアにとって収入増を意味し、経済への制裁の影響を和らげ、ウクライナとの戦争の資金源となっている。
一方、他の経済圏は苦境に立たされており、特にエネルギーショックへの耐性が低いパキスタンなどは、政府職員に対して週4日勤務制を導入した。欧州では、スロベニアが今月初め、EU加盟国として初めて燃料配給制を導入した。アイルランド政府は燃料の物品税を引き下げ、ディーゼル 1リットルあたり 20セント、ガソリン 1リットルあたり 15セントの減税を行った。国際エネルギー機関（IEA）は、在宅勤務を増やし、運転速度を落とすよう人々に呼びかけている。
英国の最新統計によると、1月と 2月のインフレ率は3％で横ばいだった。これは比較的低い原油価格に支えられたものだが、2月には衣料品や靴の価格上昇によって相殺された。しかし、2月のガソリン価格は1リットルあたり平均131ペンスだったが、現在は 149ペンスまで上昇しており、今年の夏にはインフレ率が 3.5％に達すると予測されている。
元保守党財務相のジェレミー・ハント氏は、財務省の想定として「エネルギー価格が20％上昇すれば、インフレ率は1％上昇し、成長率は 0.5％低下する」と指摘した。当然のことながら、イングランド銀行は今月、以前の利下げ予想にもかかわらず、政策金利を3.75％に据え置くことを選択した。大半のアナリストは、今年さらなる利下げはあり得ないと見ており、同銀行の金融政策委員会メンバーであるキャサリン・マン氏を含む一部からは、年末までに政策金利が引き上げられる可能性もあるとの見方も出ている。当然ながら、住宅ローン金利はすでに上昇し始めている。
影の財務相であるメル・ストライド氏は、政府が英国をこうしたエネルギー価格高騰のリスクにさらしたとして非難したが、実際には前保守党政権の決定も事態を悪化させた。いかなる国にとっても、エネルギー市場の変動を回避する唯一の方法は、再生可能エネルギーに投資し、自国の電力供給をよりコントロールできるようにすることだ。前政権下で計画法が改正されたことで、特に陸上風力発電所など、新たな再生可能エネルギー設備の設置が困難になった。
中東での戦争は、政府が防衛費の増額に努めているにもかかわらず、英国軍の慢性的な資金不足を露呈させた。この必要性は米国からのもう一つの「贈り物」であり、トランプ氏は米国が NATOへの義務を果たすかどうかを繰り返し疑問視し、事実上、欧州を無防備な状態に置いた。最近の支出増にもかかわらず、英国は再軍備しているわけではなく、単に既存の兵器システムを維持しないことから必然的に生じる軍縮のペースを遅らせているに過ぎない。
この状況が最も顕著に表れているのが、英国の主要な対ドローン・対ミサイルシステムを搭載する 6隻のタイプ 45駆逐艦だ。本来なら 3隻が就役し、3隻が整備中となるはずである。しかし実際には、予算削減のため、今月初めには 6隻すべてが程度の差こそあれ整備中という状態に陥っていた。海軍はキプロスへの対ミサイル防衛を提供するため、HMSドラゴンの改修を前倒しした。一方、本国防衛任務を担う予定の別の 45型駆逐艦 HMSダンカンは、依然として整備を完了していない。したがって、実際の再軍備には、これまで予算化されてきたよりもはるかに多額の支出と、より長い期間が必要となるだろう。
もしホルムズ海峡が比較的早期に開通し、数ヶ月以内に原油価格と供給ルートが安定すれば、この防衛費の不足こそが最大の長期的課題となる可能性がある。そして、もし湾岸地域の海上輸送への混乱が長期化すれば、その防衛上の穴を埋める必要性はさらに切迫したものとなり、英国経済にさらなる負担を強いることになるだろう。
