- 2020-11-23
- Nessan Cleary 記事紹介
これは、Xaarの CEOである John Mills氏へのインタビューに基づく 3部作の最後の部分です。最初の 2つのパートでは、主にプリントヘッド、薄膜、バルクピエゾについて説明しましたが、これらのプリントヘッドも、より大きなソリューションの一部と見なす必要があります。
Xaar produces a number of printheads, all with bulk piezo actuators.
Xaarは、すべてバルクピエゾアクチュエータを備えた多数のプリントヘッドを製造しています。
今年の初めに、Xaarにはまだ未来があると思うかと多くの人から聞かれました。同社はここ数年下向きのスパイラルに陥っていたようで、昨年は大きな経済的損失で終わり、薄膜プロジェクトのキャンセルは言うまでもなく、100人以上の従業員を解雇することを余儀なくされました。
ミルズ氏によると、セラミック市場をめぐる驚異的な成長は、会社が上昇してから下降したことを意味し、それが起こらなければ、Xaarは着実な成長を続けていただろうと述べています。彼は、Xaarがこれから教訓を学んだと述べ、「したがって、より幅広い市場と製品が必要です」と述べています。最後のパートでは、Xaarがこれを実現するのに役立つ新しい ImagineXテクノロジーと、Xaarが対処しようとしているいくつかのアプリケーションについて説明しました。
Mills氏は次のように付け加えています。「しかし、顧客は電気部品とソフトウェア、および印刷エンジンも求めているため、Xaarは垂直統合の方法も検討します。そして、将来的には、さまざまなパートナーシップと有機的な成長と買収を通じてそれを実現し、ワンストップショップを提供できるようにします。プリントヘッドとより垂直統合されたソリューションを提供して、顧客が市場に参入できるようにしたいと考えています。」
これには、プリントエンジンの提供が含まれる可能性がありますが、Mills氏は、プリントエンジンを開発している自分の顧客と競争したくないことは明らかです。彼は次のように説明しています。「お客様がプリントヘッドを販売するのに役立つという条件で、垂直統合を行います。そのため、OEMとして分類されない顧客、特に産業用顧客、つまりデジタル印刷を製造プロセスに取り入れたいと考えている顧客がいます。通常、彼らはデジタルに移行したいアナログプロセスのインクを持っており、オペレーションウィンドウが広いため、私たちのヘッドを好みます。そして、彼らは「これを駆動できる駆動回路基板やソフトウェア、またはプリントエンジンを持っていますか？」と言うでしょう。なぜなら、彼らはこのようなものをわざわ自ら開発したいと思っておらず、ただソリューションを望んでいますが、現在はそれが提供されていません。そのため、OEMではなく、インクジェットの経験が必ずしもない顧客など、より多くの産業顧客を支援するために、販売および垂直統合を行う機会がたくさんあることがわかりました。」
彼は続けます。「成膜ツール（deposition）の印刷エンジンは、必ずしも CMYKとは限らない 10個のヘッドの塊かもしれません。他のアプリケーションのために材料を成膜したいと考えているだけかもしれません。産業環境で機能性流体を成膜するアプリケーションはたくさんありますので、印刷エンジンは必ずしも標準的なプリンタで見られるものとは限りません。形状、サイズ、ヘッドのクラスタリングなどが異なる場合があります。私たちはこのようなことで人々を支援しています」と述べています。
設計された印刷ソリューション
Xaarは、米国バーモント州に拠点を置く、オブジェクトに直接接続するインクジェットプリンタを開発する子会社である Engineered Printing Solutionsをすでに所有しています。同社は 1985年に設立され、2016年に Xaarに買収されました。
Millsは、EPSを所有することには矛盾があることを認め、次のように述べています。そうです、彼らは別の顧客と競争しています。」しかし、彼は次のように付け加えています。「これらのプリントエンジンのいくつかは EPSによって開発されており、プリントエンジンを探している顧客が EPSを利用してそれを行うことができるアプリケーションがあります。そのため、これらの顧客を支援するために、垂直統合構造の一部を形成しています。」
Xaarの 2020会計年度上半期の最新の財務報告には、さらに詳しい説明があります。これは、EPSのコアビジネスは特注の工業用印刷システムの構築でしたが、同社は現在、同様の要件を持つ他の顧客が再利用できる標準システムのテンプレートとして、各特注システムを使用する方法を検討していることを示しています。この目的のために、同社は現在、印刷前および印刷後のシステムをセットアップする際に、以前に開発されたアイテムのポートフォリオを利用しています。基本的に、これは、各プロジェクトを一連のサブシステムに分割して、他のプロジェクトで再利用できるようにすることを意味します。これにより、時間と費用の両方を節約できます。
Sample objects printed on the EPS XD360 direct to object printer using Xaar 1003 printheads.
EPS XD360で印刷されたサンプルオブジェクトは、Xaar1003プリントヘッドを使用してオブジェクトプリンターに直接送信されます。
結果は、EPS（Earnings Per Shareの略称で和訳は1株当たり利益･･･ではなく前述の Engineered Printing Solutionsのことです。）の今年上半期の収益が 2019年下半期の 920万ポンド（12.9億円）から2020年上半期の 690万ポンド（9.7億円）に減少したことを示していますが、EBITDA（利息、税金、減価償却および償却前の収益）の利益は 20万ポンド（0.28億円）から 60万ポンド（0.84億円）となりましたが、Xaarによると、これは見積もりプロセスの改善とコスト管理の改善によるものとのことです。EPSはまた、パンデミックの結果として、パッド印刷事業の収益がいくらか減少しました。
財務報告書はまた、Xaarが 100万ドル（約1.1億円）の融資を受け、今年後半に許されると予想される米国の Paycheck保護プログラムを利用はしたもの 英国政府の助成金を必要としなかったことに注目しています。
ほかには、Xaar全体の 2020年上半期の数値は、23.7百万ポンド（33.3億円）の収益を示しており、2019年からの前半の 2390万ポンド（33.7億円）とほぼ同じレベルで、2019年から上半期の 25.5百万ポンド（35.7億円）をわずかに下回っている程度です。ただし、Xaarの 2019年上半期には27％の粗利益率があり、それが 2019年下半期には 21％に低下しましたが、今年の上半期には 27％に戻りました。
同社は、今年上半期に 170万ポンド（2.4億円）のキャッシュフローで ▲130万ポンド（1.8億円）の EBITDA損失を記録しました。これは、▲550万ポンド（7.7億円）の損失と ▲350万ポンド（4.9億円）のキャッシュフローを記録した昨年下半期からみれば歓迎すべき改善です。この数字はまた、アジアとヨーロッパの両方でのプリントヘッドの販売による収益の増加を示しています。これは、Xaarがセラミックとガラスの市場の成長に起因し、コーディングとマーキング、およびダイレクトプリント分野に起因します。したがって、2019年下半期の収益が 14.8百万ポンド（20.7億円）、EBITDA損失が ▲5.1百万ポンド（7.1億円）であったのに対し、総収益は 16.8百万ポンド（23.5億円）、EBITDA利益は 0.4百万ポンド（0.6億円）となりました。
同時に、今年は 4月以降、株価が着実に上昇しており、Mills氏がもたらした変化を市場が認めていることを示唆しています。
さらなる買収
Mills氏は、Xaarは、主にシステムコンポーネント、プリントエンジン、プリントバーなどの分野でさらなる買収を検討すると述べています。彼は次のように説明しています。「顧客から同じことを何度も求められた場合、実際にはその要件を満たすためにそのセクターの製品が必要であると結論付ける可能性があります。少し時間がかかるかもしれないので、それを行う能力を獲得する機会があれば、それは私たちが確かに見ているものです。」
（彼は、Xaarは強力なバランスシートを持っていると言い、次のように付け加えています「”株価は順調に上昇しており、人々がXaarでお金を稼ぎ始めているので、現金を調達して何かをする能力があります。重要なのは、適切な機会、適切な時期、適切な適合性です。」大野註：下のグラフ参照）
Xaarは、GISや Meteorなどの電子システムを提供している企業とも緊密に連携しており、Mills氏は、彼らが非常に影響力があると述べています。「なぜなら、顧客がこのような人たちのところに来て、あなたのボードの機能に興味があり、ではどのヘッドを使うべきかと言うからです。プリントヘッドの選択と電子機器の選択、どちらが先になるのでしょうか？」
彼は次のように続けています。「今後は、パートナーシップ、独自の能力開発、買収など、適切なタイミングで、お客様の市場投入を支援する能力のポートフォリオを構築していく必要があります。つまり、お客様が市場に出て、プリントヘッドの購入を迅速に開始できるようにするために特定の機能を必要とする場合、それはパートナーであるか、当社であるか、他の誰かであるかのどちらかになります。ですから、お客様のビジネスにできるだけ早くその機能を導入していただきたいと考えています。」
Mills氏は、次のように述べています。「私たちが今やろうとしていることは、お客様の要件とヘッドがカバーすべき要件が一致する、より正式な製品系列を持つことです。」
太陽の下で新しいものは何もありません。
それはすべて以前に行われたことがあります。
アーサーコナンドイル–シャーロックホームズ：緋色の研究
（大野註：原出典は「〔旧約聖書の〕伝道の書、コヘレトの言葉◆「ダビデの息子」のコヘレト(Qohelet)が警句と格言によって人生のむなしさと、いかにして神を恐れる人間になれるかを説く書」からです）
私は Mills氏と話をするのを楽しんだと言わなければなりません。彼は非常に率直で、私の質問をはぐらかしませんでした。インクジェット業界がどのように機能し、彼がどの市場をターゲットにしたいのかを明確に理解しています。彼は Xaarに明確な目標設定を持ち込みました。これは、まさに現時点で会社が必要としているものです。Xaarには多くの優秀なエンジニアがいることも役立ちます。また、英国のケンブリッジとその周辺にある非常に多くのインクジェット関連企業から大きな恩恵を受けており、インクジェットの専門家のプールを利用することが保証されています。
当時、薄膜市場を追いかけるのが正しいことだったという Mills氏に同意したいと思います。しかし、Xaarがコアバルクピエゾ技術の開発を継続するのに十分なリソースを投入できなかったことは、大変ショッキングで残念です。現状では、Xaarは誰かの一番下の引き出しにあるアイデアから救いを見つけて二番煎じををする最初の会社ではなく、少なくとも Xaarがこの作業（薄膜ピエゾの開発）を継続するためのリソースを提供したと主張することはできるでしょう。しかし、それでも、Mills氏は、Xaarが彼と一緒に働くのに十分ないた余地を残していたのは幸運でした。
理想的には、この一連の物語を気の利いた結論で締めくくりたいと思うのですが、哀しいかな人生はそう簡単にジャーナリズムの思い通りになるものではありません。最新のプリントヘッドは非常に複雑なデバイスであり、さまざまなコンポーネントが含まれています。それらの中で技術を開発し、さまざまな流体や動作条件に対してテストするには何年もかかります。そして、これらのヘッドを購入する OEMは、製品のテストと開発に時間を必要とします。そうして初めて、市場にプリンターが登場し、それらのヘッドがどの程度機能しているか、Xaarが競合他社に対してどのように機能しているか、そして会社の将来がどうなるかを適切に評価できるようになります。したがって、ここには簡単な答えはありません。しかし Xaarは今のところ、呼吸スペースを確保し、それが話しているすべての ImagineXテクノロジーを開発するために時間をかけるのに十分なことをしたと思います。
この物語の残りのパートに興味がある人にとって、最初の部分は「夢の影 The shadow of a dream」であり、2番目の部分は「影からの光 A light from the shadows」です。プリントヘッドと ImagineXテクノロジーの詳細については、xaar.comをご覧ください。
