- 2025-1-8
- Nessan Cleary 記事紹介
2025年1月8日
クリスマス直前に、ゼロックスは、手持ちの現金と債務保証融資を組み合わせることで、純負債および想定されるその他の負債を含め 15億ドルでレックスマーク・インターナショナルを買収する意向を発表した。この一環として、ゼロックスは負債管理の一環として、次期の年間配当を1 株あたり 1ドルから 50セントに引き下げた。
レックスマークはすでにゼロックスに製品を供給しているため、この取引によりゼロックスは製造を自社内で行うことができるようになるため、当然の候補であった。また、この取引はゼロックスがアジア太平洋地域で市場シェアを獲得する上でも役立つ。さらに、ゼロックスは 2社間の業務上の相乗効果により、2億ドルの節約が可能であると主張している。また、ゼロックスは、この買収により総負債レバレッジ比率の改善が見込めるとも主張している。
ゼロックスの最高経営責任者（CEO）であるスティーブ・バンドロウチャック氏は、「当社によるレックスマークの買収は、共通の価値観と相互補完的な強み、そして印刷業界の発展に対する深いコミットメントを持つ2つの業界トップ企業を統合し、より強固な組織を創出することになるでしょう」とコメントした。
バンドロウチャック氏はさらに、「当社の共有する価値観とビジョンは、業務の合理化と効率化を推進し、両社の長所を活かしてゼロックスとの取引をより容易なものにするでしょう」と付け加えた。
米国ケンタッキー州レキシントンに本社を置くレックスマークは、1991年にプライベート・エクイティ企業であるクレイトン・アンド・デュビィエが IBMのプリンター、タイプライター、キーボードを製造する情報製品部門を買収し、社名を変更したことに始まる。レックスマークは 1995年にニューヨーク証券取引所に上場した。同社は 2013年にインクジェットプリンター事業（関連知的財産権を含む）を日本の船井電機に売却した（船井電機は最近、破産申請を行った）。
2016年、レックスマークは、未払い債務も含めて 36億ドルで中国の投資会社連合に買収された。この連合は、ナインスター・コーポレーションの子会社であるエイペックス・テクノロジーが 51パーセント、PAGアジア・キャピタルが 43パーセント、残りの 6パーセントを占めるレジェンド・キャピタルが所有しており、その持分は現在、上海首達投資中心が保有しているようだ。
本当に問われるべきは、この買収がゼロックスの長期的な衰退に歯止めをかけるのに十分かどうかということだ。複数の金融アナリストは、レックスマークの売り出しは、オフィス印刷市場の変化やクラウドコンピューティングへの十分な投資を行わなかったことなどにより、売上が減少していることが原因であると指摘している。また、ナインスターはもはやレックスマークを戦略的資産とはみなしておらず、米国の「ウイグル人強制労働防止法」によるナインスターへの規制圧力がレックスマークの業務に影響を与えているという指摘もある。この法律は、中国における強制労働に関連する米国への輸入を禁止するものである。
したがって、ゼロックスとの相乗効果は明らかであり、レックスマークのプリンターエンジンとゼロックスのソフトウェアおよびクラウドコンピューティングを組み合わせることは、レックスマークとその顧客に利益をもたらすはずだ。しかし、さらなる積極的なコスト削減と人員整理が実施されれば、この相乗効果は簡単に損なわれてしまうだろう。
もう一つの問題は、ゼロックス自体だ。2024年の最後の 3四半期の同社の財務実績には、健康への警告が必要だろう。第3四半期の収益は 15億3000万ドルで、7.5%減少した。調整後の純利益は 3400万ドルで、前年同期比で 4300万ドル減少した。それ以前の第 2四半期の収益は 15億 8000万ドルで 10%減、調整後の純利益は 4100万ドルで前年同期比で 3100万ドル減少した。同様に、第1四半期の売上高は 15億ドルで 12.4%減、調整後純利益は 1100万ドルで前年同期比 7100万ドル減となった。 ゼロックスは 2週間後に第 4四半期の数字を発表する予定であり、キャッシュフローと 1株当たり利益の改善という点で、早ければ翌四半期にはこの買収から利益が得られる可能性があると示唆している。
ゼロックスの取締役会はすでにこの買収を承認しているが、ナインスター社の株主の承認と規制当局の審査がまだ残っている。そのため、この取引が完了するのは 2025年後半になる見込みだ。それまでの間、詳しい情報はxerox.comでご覧いただけます。
