- 2023-3-13
- Nessan Cleary 記事紹介
2023年3月13日
ナノ・ディメンションは、ストラタシスを完全買収するために、1株当たり 18ドルの現金を提供し、「材料、ソフトウェア、ディープラーニングの比類ないポートフォリオと販売チャネルという市場投入の強みを持つマーケットリーダーを創造する」という大胆なオファーを提出しました。
ナノ・ディメンションは現在、ストラタシスの発行済み株式の約 14.5％（完全希薄化ベースでは 13.7％）を保有しており、2022年 7月以来、ストラタシスの筆頭株主となっています。今回の価格は 36％のプレミアムを反映しており、ナノ・ディメンションは 11億ドルを負担することになります。しかし、同社は現金を保有しており、第三者による資金調達は必要ないと指摘しています。
Stratasysは、3Dプリントの世界では最大手の 1社で、発明と Xaar 3Dのような買収によって着実に成長してきた。そのため、FDM、樹脂、金属の印刷をカバーするプリンターのハードウェア、ソフトウェア、材料、関連するすべての IPを含む付加製造技術に関する非常に幅広いポートフォリオを有しています。
Nano Dimensionは 2012年に設立された比較的新しい会社で、AMEとも呼ばれる付加製造電子回路のソリューションの開発に特化してきました。2020年には 15億ドルの資金を調達し、それ以来、多くの企業を買収し、最近ではインクジェットプリンター用の駆動電子機器を製造する GIS社を買収するなど、やや支出超過気味ではあります。
しかし、この動きが両社にとってなぜ意味があるのか、その理由はよくわかりません。ナノ・ディメンションのプレスリリースには、研究開発の加速、両社のポートフォリオの統合、シナジーの創出、コスト削減といった決まり文句が漠然と並んでいます。
また、ナノ・ディメンション自体が権力闘争の真っ只中にあることも注目すべき点で、これだけでもストラタシスの株主を脅かすには十分でしょう。これは、ナノ・ディメンションが株主の一人であるマーチンソンからの買収提案を拒否した 2022年 9月に遡るようです。カナダ人の Marc Bistricerが支配する Murchinsonは粘り強く努力し、今年初めには Nano Dimensionは、ある株主が手元資金にアクセスするために Nano Dimensionの取締役会と経営陣を解体しようとしていると警告しました。
2023年2月、Nano Dimensionは敵対的買収から会社を守るため、最大 1億ドルを費やして米国預託株式を買い戻すことができる期間限定の株主権利プランを採択しました。しかし、Murchinsonは、2023年3月20日に株主総会を招集するなど、努力を続けており、Nano Dimensionはこれを「違法」と呼んでいます。
ナノ・ディメンションがストラタシスにオファーを出したのは、マーチンソンからの歓迎されない進言を阻止するための努力の一環であることが示唆されています。基本的に、同社は、Murchinsonは利用可能な現金にしか興味がないので、Murchinsonが買収を継続する理由がなくなるように、その現金をすべて 1つの大きな買収に費やすことを提案している、と示唆しています。
Stratasysは、Nano Dimensionのこの申し出を快く受け入れておらず、「未承諾の拘束力のない指標となるオファー」とやや鼻息荒く言っています。ストラタシスは、「当社とストラタシスの株主にとって最善と思われる行動を決定するために、提案を慎重に検討し評価する」と述べ、次のように付け加えた。「Stratasysの株主は、現時点で何らかの行動を起こす必要はない 」と述べています。
ナノ・ディメンションの会長兼最高経営責任者であるヨアヴ・スターン（Yoav Stern）は、次のようにコメントしています。「我々は、ストラタシスのビジネスに大きな敬意を払っており、最高経営責任者であるヨアヴ・ゼイフ博士（Dr. Yoav Zeif）も、ストラタシスの最近の好調の立役者であると信じています。ナノ・ディメンションとストラタシスは、AMEおよび AM産業における競争力を高めながら、お客様にますますエキサイティングなソリューションを提供することができます」と述べています。
彼はさらに続けた。「近年、AM市場は規模を拡大し、著しい技術的進歩を加速させており、次の発展・成長段階に差し掛かっています。ストラタシスとナノ・ディメンションの合併は、両社が統合企業として成功し、業界を次のフェーズに導くための位置づけをするものです。ナノ・ディメンションの強いイノベーション文化と合併統合の成功実績により、すべてのステークホルダーにとって大きな価値を引き出すことができると期待しています。我々は、相互に受け入れ可能な取引に到達するためにストラタシスと協議を継続することを楽しみにしています」。
Stratasysは昨年夏、敵対的買収を阻止するために独自の株主権利プラン、いわゆるポイズンピルを設定し、その立場を明確にしたため、これが大きな成果をもたらすとは考えにくいです。これは、ナノ・ディメンションがストラタシスの株式を大量に購入したことを受けてのことで、ナノ・ディメンションが今回提唱したような買収が行われるのではないかと懸念されています。
詳細は nano-di.comおよび stratasys.comでご覧いただけます。
