- 2024-9-27
- Nessan Cleary 記事紹介
2024年9月26日
Xaarは、今年前半の 6か月間(2024年6月30日終了)の未監査の中間決算を発表した。この決算では、収益と利益の減少が示されている。
売上高は 2023年度上半期の 3450万ポンドから 17%減の 2860万ポンドとなった。これは主にセラミック市場の継続的な低迷によるものだと Xaarは述べている。粗利益は 1380万ポンドから 1010万ポンドに減少したため、調整後の EBITDAは 2023年度上半期の 350万ポンドから、この上半期は 100万ポンドとなった。税引き後の純利益は 260万ポンドの損失となり、前年の 130万ポンドの損失よりもやや悪化した。粗利益率は前年から 40%から 35%に低下したが、これはエネルギーコストの増加と間接費の吸収減少が原因であると Xaarは説明している。一方で、Xaarの現金保有高は、この半期で 620万ポンドから 680万ポンドに増加した。
中核のプリントヘッド事業は、2023年度上半期の 1760万ポンドから、今年度は 1650万ポンドへと 6%減少した。 ザール社は、セラミックおよびガラス製品の売上高が 340万ポンド減少したことが原因であると指摘し、セラミックタイルの生産は 2020/21年のピーク時から世界的に 50%以上減少していると述べている。これは主に、最大の生産国である中国の不安定な経済状況が原因であり、しばらくは続くと思われる。 それでも、Xaarは将来的にセラミック市場からの収益増加を見込んでおり、イタリアのベンダーである System Ceramicsが 2024年下半期に Xaarヘッドを搭載した新しいプリンターを発売する予定であることを指摘している。また、Xaarは今年下半期にはさらに多くの OEM製品が発売されると予想している。
Xaarの米国子会社 EPSは、売上高が 1,070万ポンドから 750万ポンドに減少した。これは主に、主要顧客向けの1回限りの設計変更と顧客固有のコスト増加によるものである。これにより、2024年 6月から 7月にかけて、2つのマルチパス機の出荷が延期された。
他の子会社では、FFEIの収益が 480万ポンドから 330万ポンドへと 31%減少した一方、Megnajetは 140万ポンドから130万ポンドへと若干の減少にとどまった。また、Xaarは FFEIと Megnajetの買収により発生した繰延対価債務を支払う必要があり、その額は上半期で 140万ポンドに上った。下半期にも支払いは発生するが、これらの債務は年内に清算される予定である。
しかし、Xaarの最高経営責任者(CEO)であるジョン・ミルズ氏は、レビューの中で、これらの数字がすべてを物語っているわけではないと指摘している。同氏は次のように説明している。「現在、新しい応用分野における多数の OEM企業を含め、22社の顧客が開発中の機械/プロジェクトを持っています。2019年以降、新製品の発売により、年間 2000万ポンドを超える収益が生まれ、年平均成長率は 26%に達しました。この進歩は、予想を上回るセラミック市場の周期的な悪化により覆い隠されてきました。」
XaarのAquinoxプリントヘッドは、水性流体を扱うために特別に開発された。
Xaarは、他のプリントヘッドメーカーに対する同社の主な競争優位性は高粘度流体への対応能力であると常に指摘している。しかし、Xaarは鶏が先か卵が先かという状況に陥っている。ほとんどのプリントヘッドがそのようなインクの噴射に苦労することを知っているため、インクメーカーはそうしたインクの開発に消極的である。この問題により、水性インク専用に設計された Aquinoxプリントヘッドの普及は限定的でした。しかし、この最新の財務報告書によると、「OEMが Aquinoxプリントヘッドと併用するための超高粘度および高顔料インクのフルセットが、当社のインクパートナーによって開発されました」とある。これにより、段ボールおよび繊維市場において、大幅な競争優位性が確保されます。」これは、Xaarがすべてのターゲット市場で同様のインクを提供することを約束した第一歩である。
昨年、Xaarは販売業務を強化するために「プロジェクト・ハッブル」と呼ばれる取り組みを開始した。これには、中国市場への依存度を低減するために、欧州および米国の OEMをターゲットとするという内容も含まれている。さらに、Xaarがターゲットとしている高粘度インクを使用しているベンダーは、これらのより発展した市場に存在する可能性が高い。
また、プロジェクト・ハッブルでは、実際の顧客である OEMとの関係だけに頼るのではなく、エンドユーザーとの関係を構築することも求められている。これは、特に産業市場では、多くの顧客がインクジェットを初めて使用し、これまでインクジェットには適さないと考えられていたさまざまな素材や用途があるため、ごく当然のことのように思われる。
このプロジェクトの最終段階は、産業用インクジェットソリューションの開発に取り組む OEMを支援する、より統合されたサービスの必要性である。Xaarは次のように指摘している。「システムへの統合は困難であり、OEMの能力は大幅に異なる可能性がある。これらの課題を軽減するために、弊社はインクシステム、インク、波形、印刷モード、および完全な製品に関連するその他のすべてのパラメータを含む完全なターンキーソリューションを開発した。これにより、OEMはシステム統合の問題を管理し、Xaarプリントヘッドのユニークな特性をより深く理解できるようになった。
繰り返しになるが、これは常識的な動きであり、何年も前に実施されるべきだったと思われる。産業用インクジェット向けに設計された印刷システムは、最終顧客だけでなく、インクや流体の開発者、その他の生産ライン機器を扱う人々など、多くの異なる企業が関与する共同プロジェクトになることは明らかだ。読者は、EV市場向けの 2つの新しいプリントヘッドに関する私の以前のレポートから、このことを理解できるだろう。
eXヘッドは、円筒形と角形のバッテリーセル用である。
このセクションのレポートは次のように続きく。「私たちは、主要顧客との緊密な連携を通じて、その製品開発サイクル全体にわたって、この強化されたアプローチを過去 9か月間にわたって試験的に実施しました。その結果、統合に関する問題を大幅に削減し、製品の設置と OEM製品の発売の両方を加速することができました。このアプローチは、OEMとの関係を深めるだけでなく、より幅広い市場に販売できる市場対応ソリューションの開発を可能にします」。
現在では、すべてのプリントヘッドベンダーが OEM顧客を支援する必要性を口にするようになったが、これは産業用印刷市場に参入する新規 OEM企業が、より深いレベルでの垂直統合を必要としていることを示唆している。 プリントヘッドからフロントエンドのワークフローソフトウェアに至るまで、プリントソリューションの構築のあらゆるレベルで、この傾向が見られるようになるだろう。そして、この新たな現実に対応するために、さまざまな企業が再編を急ぐ中で、今後もさらなる買収や提携が続くことになるだろう。
ミルズ氏は次のようにコメントしている。「当社は、当社のプリントヘッド技術のユニークな能力をますます発揮している当社の戦略に自信を持っています。当社の事業機会のパイプラインは、既存および新規の応用分野の両方で質が向上しており、Xaarのプリントヘッドを組み込んだ新製品の発売に携わっている、または積極的に計画している OEMの数が増加しています」。
Xaarは、いくつかのコスト削減にも成功している。当期の販売およびマーケティング費用は 250万ポンドで、320万ポンドから減少した。一般管理費は、2023年度上半期の 1,030万ポンドから 600万ポンドに減少した。これは主に人員削減によるものである。また、Xaarは 2024年度上半期に FFEIプリントバーの製造をハンティントン施設に移転し、さらなるコスト効率と相乗効果を実現した。
ミルズ氏は次のように付け加えている。「当社は、当社の管理下にある事業要素に引き続き重点的に取り組み、技術の向上、顧客による当社のプリントヘッドの採用支援、コストベースの管理、キャッシュポジションの強化を通じて、Xaar独自の能力がお客様にもたらすメリットを実証していきます。当社は、当社が持つ大きな機会を最大限に活用できる能力を確信しています」。
当然のことながら、9月中旬にこれらの結果が最初に発表された際には、Xaarの株価は数ポイント下落したが、現在は回復している。しかし、Xaarの株価は投資家にとって、これまでにも大きな変動を繰り返してきた。
詳細は、xaargroup.comをご覧ください。
